Чистая процентная маржа — влияние цикла ставок ФРС
JPMorgan Chase с $2,5+ трлн процентных активов имеет наибольшую абсолютную чувствительность в долларах к изменениям ставки ФРС среди всех американских банков.
Чистый процентный доход (NII) — спред между тем, что банк зарабатывает на кредитах/ценных бумагах, и тем, что платит по депозитам — является основным драйвером прибыли, составляя 55-60% от общей выручки.
Взаимосвязь со ставками асимметрична:
Перепрайсинг депозитов запаздывает за повышениями ставок (сверхдоходы), но ускоряется при снижениях (сжатие маржи).
При текущем масштабе прогноз менеджмента JPM подразумевает примерно $1,5 млрд чувствительности NII на каждые 25 б.п. изменения ставки в год.
При прогнозе NII $95+ млрд (
- , цикл снижения ставок на 100 б.п. может сократить NII на $6 млрд — ~5-6% годовой выручки.
Институциональные инвесторы торгуют JPM как прокси на ожидания по ставкам; акции нередко движутся на 2-3% в дни заседаний ФРС.
Хотите торговать по этому сигналу?
Открыть счёт у брокера →Barfinex не является инвестиционным советником. Это не финансовый совет.
Barfinex может получать вознаграждение при открытии счёта.