Позиционирование коммерческих хеджеров COT
Коммерческие хеджеры — производители и потребители физических товаров — используют фьючерсные рынки для хеджирования базовых бизнес-рисков.
Нефтяные производители продают фьючерсы для фиксации цен; авиакомпании покупают фьючерсы на авиатопливо; золотодобытчики продают форвардную добычу.
Поскольку их позиции привязаны к реальным физическим потокам товаров, коммерческие хеджеры обладают превосходным знанием фундаментальных показателей спроса/предложения.
Когда коммерческие хеджеры имеют исторически экстремальные нетто-длинные позиции, это означает, что производители не продают фьючерсы (подразумевая, что цены слишком низкие), а потребители агрессивно покупают.
Это коммерческое поведение — отражающее тех, у кого глубочайшее знание физического рынка — является мощным контрциклическим сигналом против преобладающего спекулятивного позиционирования.
Сигнал COT коммерческих хеджеров требует сравнения текущего позиционирования с историческими экстремумами для выявления необычных уровней.
Сигнал наиболее надёжен, когда позиционирование коммерческих хеджеров совпадает с физическими инвентарными сигналами. **Примеры:
** **Пример 1:
** 2020 — Глобальный рынок сырья:
Коммерческие хеджеры во фьючерсах на нефть переместились в исторически экстремальные нетто-короткие позиции (хеджирование добычи) незадолго до обвала цен в апреле 2020 года → WTI упала до −$37/баррель, поскольку короткие позиции хеджеров точно предсказывали переизбыток предложения; когда коммерческие игроки к III кварталу 2020 года перешли в нетто-лонг, нефть восстановилась на 200% за следующие 12 месяцев. **Пример 2:
** 2022 — Рынок сельскохозяйственного сырья:
Коммерческие хеджеры во фьючерсах на пшеницу накопили исторически крупные короткие хеджи (продажи фермеров вперёд) на фоне ценового скачка после украинского конфликта → пшеничные фьючерсы снизились на 40% от максимумов июня 2022 года за 6 месяцев, поскольку продажи хеджеров создали естественный потолок; нетто-позиция коммерческих игроков точно сигнализировала о приближающемся ответе предложения.
Хотите торговать по этому сигналу?
Открыть счёт у брокера →Barfinex не является инвестиционным советником. Это не финансовый совет.
Barfinex может получать вознаграждение при открытии счёта.