Усиление асимметрии волатильности сигнализирует о перекосе цен рисков
Наблюдаемая закономерность:
При усилении односторонних настроений участники требуют более высокой компенсации за риск в определённом направлении, что приводит к усилению кривой волатильности и изменению относительных премий опционов и перпетуалов.
Механизм проявляется через спрос на защитные инструменты и хеджирование:
Рост спроса на страховку против падения или роста создаёт дефицит предложений по соответствующим страйкам, маркетмейкеры корректируют цены и повышают implied volatility для этих страйков, сигнализируя о смещении настроений.
Пример из рынка:
В фазах спекулятивного роста фиксируется падение премий на восходящие экспозиции и рост премий на нисходящие защитные позиции; в циклах ужесточения монетарной политики — наоборот, когда страховки против падения дорожают.
Практическое применение:
Сигнал применяется для корректировки аллокации и хеджей:
Уменьшать перекосы в уязвимую сторону, использовать относительный арбитраж между страйками и предпочитать стратегии, извлекающие выгоду из асимметрии волатильности.
Метрика:
- implied volatility skew - option spreads - funding rate - open interest Интерпретация:
Если implied volatility skew усиливается в сторону нисходящих страйков → увеличить долю хеджей и сократить направленную экспозицию. если skew выравнивается при росте open interest → рассмотреть постепенное наращивание направленной позиции и снижение затрат на хедж.