Истощение глубины стакана и сигнал о высыхании ликвидности
Истощение глубины ордербука фиксируется, когда размеры бидов и асков у ближайших уровней существенно сокращаются относительно недавних норм, часто в сочетании с расширением спрэда и снижением участия маркетмейкеров.
Механизм уменьшает способность рынка поглощать односторонние потоки:
При приходе значительной заявки ценовой импакт растет нелинейно, проскальзывание увеличивается, а временные всплески волатильности могут вызвать алгоритмическую распродажу, замыкая обратную связь, которая еще больше истощает ликвидность.
Пример из рынка:
В эпизодах массового deleveraging и при уходе маркетмейкеров из рискованных сегментов наблюдалось быстрое сокращение глубины ордербука, усиление проскальзывания и цепные распродажи, усиливающие временные ценовые дислокации относительно базового спроса и предложения.
Практическое применение:
Участники рынка используют сигнал для уменьшения размеров заявок, размытия исполнения по времени, установки более широких стопов и предпочтения стратегий с меньшей зависимостью от глубины книги в периоды высокого риск-ликвидности.
Метрика:
- order book depth - spreads - volatility - net exchange flows Интерпретация:
Если глубина ордербука резко падает и спрэды расширяются → высокий риск значительного проскальзывания при крупных сделках; если при снижении глубины наблюдается рост волатильности → повышенная вероятность цепных распродаж и краткосрочной ликвидностной ямы.