Институциональный перевес и доля в индексах

Apple стабильно является крупнейшей или второй по рыночной капитализации компанией в S&P 500, составляя около 7% от веса индекса.

Это создаёт структурную и механическую динамику спроса, в значительной мере оторванную от фундаментального анализа:

Каждый доллар, поступающий в пассивные индексные фонды — ETF на S&P 500, фонды полного рынка и международные фонды, включающие акции США — направляет около $0,07 в Apple.

При ежегодных притоках в пассивные фонды в сотни миллиардов долларов это создаёт устойчивого нечувствительного к цене покупателя.

Ребалансировки индексов добавляют ещё один структурный механизм спроса.

При ежеквартальных ребалансировках основных американских индексов управляющие должны корректировать позиции в соответствии с изменениями весов.

Большой вес Apple означает, что любое увеличение его относительной доли запускает пропорциональные покупки во всей пассивной вселенной.

Позиция Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, составляющая около 5,5% акций Apple в обращении, представляет ещё одну форму структурной институциональной поддержки.

Сочетание пассивного индексного спроса, давления бенчмарков на активных управляющих и одобрения иконы стоимостного инвестирования создаёт несколько уровней структурной поддержки, определяющих историческую ценовую устойчивость Apple относительно других мегакапов.