Разворот политики BOJ — риск сворачивания кэрри JPY
Японская иена является основной мировой валютой фондирования для кэрри-трейда — инвесторы занимают JPY под почти нулевые ставки и инвестируют в более высокодоходные активы по всему миру.
Когда BOJ поддерживал контроль над кривой доходности (YCC) со ставками политики на уровне -0,1%, по оценкам, более $4 трлн позиций в кэрри-сделках, финансируемых в иенах, существовало по всему миру в валютах, облигациях и акциях.
Механизм сворачивания кэрри асимметричен:
Позиции накапливаются медленно годами и разворачиваются взрывообразно за дни.
Когда BOJ ужесточает политику (повышает ставки или отменяет ограничения YCC), JPY немедленно укрепляется, создавая переоценочные убытки по фондирующей ноге кэрри-сделок.
Это вынуждает к одновременному закрытию позиций по всем активам, поскольку инвесторы спешат погасить займы в иенах.
Повышение ставки BOJ до 0,25% в августе 2024 года вызвало падение USD/JPY со 160 до 142 (10,5%) за 3 недели и ~$2 трлн распродаж на мировых фондовых рынках.
Хотите торговать по этому сигналу?
Открыть счёт у брокера →Barfinex не является инвестиционным советником. Это не финансовый совет.
Barfinex может получать вознаграждение при открытии счёта.