Отрицательный фандинг с сокращением OI и дивергенцией цены сигнализирует риск шорт-сквиза
Паттерн:
Собирайте данные по фандингу перповых контрактов, открытому интересу (OI) и динамике цены.
Повторяемый бычий сигнал возникает, когда фандинг устойчиво отрицателен (шорты платят лонгам), одновременно OI снижается или выравнивается, а цена стабилизируется или не следует ожидаемому нисходящему движению.
Такой паттерн указывает на то, что кредитно-рычажные шорты были выбиты или девттеджированы, убрав слой предложения.
Реализация:
Отслеживайте агрегированный фандинг по основным площадкам, OI по площадкам и историю ликвидаций на биржах.
Комбинируйте с ончейн-потоками, такими как сокращение маржинальных балансов на биржах или уменьшение оборачиваемости обеспечительных активов.
Зачем это важно:
Когда значительная доля коротких позиций сокращена в условиях отрицательного фандинга, рынок может остаться без достаточного короткого плеча; при появлении бычьего катализатора вынужденные покупки шортов могут усилить рост.
Триггеры завершения сквиза:
Устойчивый переворот фандинга в нейтральный/позитивный с одновременным ростом OI и объёма подтверждает завершение.
Ограничения:
Данные по фандингу и OI фрагментированы по площадкам; временные всплески фандинга могут быть нейтрализованы арбитражем.
Менеджерам рисков следует отслеживать кросс-биржевой базис и убеждаться, что снижение OI не связано с оттоком в кастодиумы или девттеджингом маркет-мейкеров, а не с массовым выходом шортов.