Реальная доходность US Treasuries — драйвер оценки золота
Золото не генерирует денежных потоков — оно конкурирует с доходными активами исключительно на основе свойств средства сбережения и защитного актива.
Реальная доходность 10-летних TIPS (казначейских облигаций, защищённых от инфляции) представляет истинные альтернативные издержки владения золотом:
Когда реальные ставки отрицательны (номинальная доходность < инфляции), инвесторы фактически платят за держание трежерис, делая нулевую доходность золота относительно привлекательной.
Когда реальные ставки положительны, трежерис предлагают доход, с которым золото не может конкурировать.
Обратная корреляция между золотом и доходностью TIPS является наиболее сильной и устойчивой в истории рынка золота (корреляция:
-0,85 на скользящих 5-летних периодах).
В 2020-2021 годах, когда реальные ставки упали до -1,0%, золото выросло с $1 500 до $2 075.
В 2022 году, когда реальные ставки поднялись с -1,0% до +1,5% за 12 месяцев, золото снизилось на 18%.
Мониторинг доходности TIPS в режиме реального времени обеспечивает наиболее механический из доступных сигналов цены золота.
Хотите торговать по этому сигналу?
Открыть счёт у брокера →Barfinex не является инвестиционным советником. Это не финансовый совет.
Barfinex может получать вознаграждение при открытии счёта.