Су Чжу

Руководил торговыми решениями и распределением капитала в Three Arrows Capital, включая значительную экспозицию в токенах экосистемы Terra и связанные стратегии доходности. Кредитные позиции фонда и использование деривативов обеспечивали как спрос, так и краткосрочную ликвидность в фазе роста, но при смене настроений стали источником принудительных продаж и увеличили волатильность. Когда подушка UST была нарушена и цены LUNA обрушились, необходимость уменьшать плечи и ликвидировать позиции у крупных фондов, подобных Three Arrows, ускорила падение цен и исчерпание доступной ликвидности на спотовых и деривативных площадках. Маржин‑коллы и процессы закрытия контрагентов запустили контaгию между рынками, трансформируя сконцентрированные позиции в системное давление продаж, которое существенно повлияло на реализуемую цену LUNA. Публичные отчёты и последующие процедуры банкротства связали Three Arrows с крупной экспозицией по Terra; эти задокументированные позиции и каскад их ликвидации являются конкретным примером того, как крупные трейдеры и хедж‑фонды через плечо и концентрацию баланса способны передавать и усиливать рыночный стресс на конкретный токен.