Бенджамин Стронг-младший

Реализовал практическое использование инструментов управления ликвидностью Федеральной резервной системы в 1920-е годы через операции на открытом рынке и координированные интервенции для регулирования обменных курсов и международных потоков. Наладил сотрудничество с Банком Англии и другими центральными банками, организовывая операции золото/кредит своп, которые эффективно экспортировали или поглощали долларовую ликвидность для стабилизации мировых рынков. На операционном уровне использовал баланс ФРБ Нью-Йорка для воздействия на краткосрочные процентные ставки и доступность долларов на международных рынках. Благодаря практическому руководству интервенции ФРБ снизили волатильность курсов и смягчили напряжённость международных платежей, укрепив роль доллара в системе золотого обменного стандарта без полной конвертируемости резервов. Применение операций на открытом рынке в качестве основного инструмента политики в период Стронга создало прецеденты управления ликвидностью и позиционирования ФРБ Нью-Йорка как операционного центра международных долларовых потоков. Набор инструментов и двусторонние механизмы, внедрённые при этой политике, прямо повлияли на циркуляцию долларов за рубежом, структуру долларовых резервов центральных банков и оценку долларовых активов на рынках. Эти институциональные практики оказали долговременное влияние на доминирование доллара в глобальных расчётах и резервах.