Widening oracle spreads raising settlement and repricing risk
Нарастание расхождения между источниками цен, используемыми для верификации стоимости обеспечения, и спотовыми или индексными ценами обозначается как расширение орейдерных спрэдов; такой разрыв обычно проявляется в периоды повышенной волатильности или при технических сбоях в каналах передачи данных.
Механика риска заключается в том, что инструменты обеспечения, привязанные к программируемым проверкам, могут быть переоценены в сторону меньшей стоимости по данным оракулов в момент расчётов, что инициирует маржинальные запросы, автоматические ликвидации или перераспределение обеспечения; эти операции создают поток продаж в неблагоприятный момент, подрывая доступную ликвидность и провоцируя каскадные движения цены.
Example from markets:
В эпизодах массового deleveraging и при технических инцидентах у поставщиков цен наблюдалось резкое расширение расхождений между внутренними индексами и рынком, что спровоцировало серию принудительных продаж и временные разрывы ликвидности на спотовых и деривативных площадках.
В такие периоды коррекция цены часто происходила быстро и сопровождалась усилением спредов и снижением глубины ордербука до восстановления корректных сигналов цен.
Practical application:
Сигнал используется для усиления контроля над коллатералом:
Рекомендуется снижать концентрацию выступающего обеспечения в периоды наблюдаемого расширения спрэдов, держать запас ликвидных резервов для откликов на маржинальные требования и временно снижать плечо до восстановления согласованных ценовых сигналов.
Metrics:
- spreads - funding rate - volatility - net exchange flows Interpretation:
If oracle spreads widen and volatility spikes → expect elevated settlement risk and potential forced selling if oracle spreads compress and depth restores → settlement risk diminishes and market functioning normalizes