Liquidity shock after scheduled emissions cliff
Large, time‑concentrated unlocks or reward distributions create recurring episodes where newly liquid supply enters the market within a short interval, leading to asymmetric selling pressure relative to average daily volumes.
Market participants who receive newly unlocked units typically face incentive to monetize or rebalance positions, while liquidity providers may withdraw or widen quotes to manage inventory risk; the net effect is a transient deterioration in order book depth and higher transaction cost for marginal trades.
Example from market:
В периоды массовых распределений вознаграждений и завершения вестинга наблюдались случаи, когда спреды и проскальзывание на споте резко увеличивались, а деривативные базы отреагировали расширением, отражая дефицит немедленной ликвидности.
Такие эпизоды часто усиливались на фоне снижения участия маркет-мейкеров и одновременных оттоков средств с бирж.
Practical application:
Мониторинг календаря эмиссий и объёмов ожидаемых разблокировок помогает заранее сократить экспозицию, использовать защитные хеджи или уменьшить размер заявок; маркет-мейкеры могут временно ужесточить спреды и снизить выставляемые объёмы для ограничения инвентарного риска.
Metric:
- net exchange flows - order book depth - circulating supply - spreads Interpretation:
If net exchange flows spike from vesting recipients → expect increased selling pressure and wider spreads if order book depth falls while circulating supply rises → expect higher slippage and reduced execution quality